利達鍍鋅管市場隨行就市出貨仍是主要操作

時間：12-21 來源：天津利達鋼管廠

　　今日國內(nèi)鋼價繼續(xù)向下運行。盡管利達鍍鋅管期貨在今日的放量增倉大幅下跌也似乎宣布“空軍的強勢”不止于此，后期繼續(xù)下跌勢頭仍不容小視。就現(xiàn)下情勢來看，流通市場的鋼材庫存雖持續(xù)下降，但并不是當下影響市場的主要因素，最大的壓制來自于經(jīng)濟下行壓力加大背景下，外部宏觀提振因素的缺失以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型大背景下粗鋼產(chǎn)量地持續(xù)高企，目前的基本趨勢是成品材價格繼續(xù)下移——鋼企全面降價——減少鋼企盈利空間——倒逼鋼企減產(chǎn)。現(xiàn)下，鋼市僅僅是剛剛開啟鋼企的全面降價，目前價格對于軋材企業(yè)以及鋼企仍存盈利空間，因此，實際地調(diào)整尚未結(jié)束，據(jù)歷史經(jīng)驗，國內(nèi)鋼價與鋼企的成本價倒掛200元的水平，鋼企才會開始有所動作，以此推算的話，國內(nèi)鋼價仍有至少百元以上的降價空間。同時，再疊加當下經(jīng)濟疲軟以及外部美聯(lián)儲的鷹派對于整個資本市場的施壓，國內(nèi)成品材價格難有起色。不過，央行的5000億SLF投放提到證實，利率在3.7%，短期貨幣政策寬松常態(tài)化，這也影響了今日市場的正回購中標利率，由此前一直持平的3.7%下降至了3.5%，央行維穩(wěn)規(guī)避流動性風險的信號明顯，按照這種思維來推算，資金面的整體狀況或?qū)诤笃陟`活調(diào)整，對于資金密集型鋼市或是股市、期市的壓制力或趨緩，對市場價格的調(diào)整也形成緩沖。總得來看，國內(nèi)底部并未顯現(xiàn)，順勢跟調(diào)為主流操作。

　　今年1-11月重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材按銷售渠道分銷占比為41.1%，較去年同期大幅下降了2個百分點，表明今年鋼鐵企業(yè)通過代理渠道銷售的比例繼續(xù)下降，這也是利達鍍鋅管社會庫存低而鋼廠庫存高的一個重要原因。8月下旬重點企業(yè)鋼材庫存量為1424.16萬噸，旬環(huán)比大幅下降6.62%，但較去年同期依然大幅增長14.39%，鋼鐵企業(yè)的庫存壓力依然較大。

　　近兩個月，由于螺紋鋼價格的快速下跌，螺紋鋼的生產(chǎn)利潤水平一路下行。從上圖可以看出，用當期和滯后一期的原料價格計算出的螺紋鋼生產(chǎn)利潤都呈現(xiàn)出逐步減少的勢頭，這一點從鋼廠財務(wù)報告中利潤水平下降也可以看出。由于各個鋼廠的原料庫存周期并不一致，導(dǎo)致了鋼廠目前生產(chǎn)利潤處于的盈虧狀況也不一致。單純的生產(chǎn)利潤下降，加之資金面緊張，導(dǎo)致了國內(nèi)中小鋼廠虧損的現(xiàn)象普遍。綜合來看，國內(nèi)鋼廠在生產(chǎn)利潤快速下降的情況下，減產(chǎn)的動力將會有所增強。

　　由于鐵礦石供應(yīng)情況一改原來的緊張局面，大批的產(chǎn)能有所釋放之后，在今年大跌的行情之中，鐵礦石價格的跌幅要明顯大于螺紋鋼，致使利達鍍鋅管與鐵礦石價格之比一路上升，最高接近5:1的高位，不過近幾天有回落跡象。

　　綜上所述，目前在基本面仍被利空因素主導(dǎo)，資本市場整體風格也偏空的大環(huán)境下，冷軋市場由于低庫存的支撐，隨著需求的緩慢釋放，雖貿(mào)易商普遍看空后市，但暫無大幅跌價拋貨操作，故預(yù)計下半月利達鍍鋅管市場隨行就市出貨仍是主要操作，但部分貨多的資源或因資金緊張出現(xiàn)向下調(diào)整。

熱門資訊